Как започва следващата финансова криза
Ако сте на възраст над 40 години, има огромен късмет да си спомните къде сте били на 15 септември 2008 година, денят на Lehman Brothers се разпадна. Това беше един от първите от доста шокиращи моменти по време на последната световна финансова рецесия, нездравословно време на банкови писти, произшествия и банкрути, когато огромните стопански системи се впуснаха в някои от най -дълбоките си рецесии след Голямата меланхолия. Зашеметените чиновници на Lehman, които напуснаха офисите на 158-годишната капиталова банка, носещи движимостите си в картонени кутии, пристигнаха да символизират милионите, които изгубиха работата си, домовете и спестяванията на живота при злополучие, което унищожи трилиони долари благосъстояние.
Имаше голям брой виновници за маома, само че с толкоз доста минали дебакли, на пазара на имущество. През 2006 година въздухът излезе от американски балон за жилище, подхранван от хипотетично безвредни ипотечни скъпи бумаги, които бяха продадени по целия свят, и включваха рискови „ подценки “ за жилищни заеми. С повишаването на броя на ипотечните неизпълнения и възбрани, цената на тези скъпи бумаги се потопи, оседлава вложителите с осакатяващи загуби и подтикваща суматоха на финансовите пазари.
В месеците след удара на рецесията, държавните избавителни спасители и промените започнаха да слагат очуканата финансова система още веднъж. Днес огромните банки са по -добре капитализирани. Пазарите са по -добре контролирани и вложителите по -защитени вследствие на тези промени. И все пак всеки месец към този момент носи предизвестия с ехтене от тази раздора. Страховете нарастват, че пазарите на парцели още веднъж могат да бъдат разтърсени, този път не посредством рискови практики за кредитиране, а посредством възходящ брой на бедствия, свързани с климата, оказвайки напън върху застрахователите и други сериозни финансови институции. „ Стойностите на собствеността в последна сметка ще паднат-точно както през 2008 г.-изпращането на благосъстояние на семействата “, споделя по-късно, отчет от декември за изменението на климата и застраховката от тогавашния бюджетен комитет на Сената на американския сенат на Съединени американски щати. „ Съединените щати биха могли да прегледат систематичен потрес за стопанската система, сходна на финансовата рецесия от 2008 година - в случай че не и по -голяма. “
През януари Съветът за финансова непоклатимост, който беше основан, с цел да следи световната финансова система след рецесията през 2008 година, съобщи, че застраховката става все по-скъпа и нищожна в регионите, предразположени към бедствия, и „ климатичните шокове “ могат да стартират по-широки пазарни разтърсвания. В началото на февруари ръководителят на Федералния запас на Съединени американски щати Джей Пауъл предизвести, че Фед също вижда банки и застрахователи да се изтеглят от рискови региони. „ Ако бързо напред 10 или 15 години, ще има райони на страната, в които не можете да получите ипотека. Няма да има банкомати [и] банки няма да имат клонове “, сподели той пред Конгреса. „ Не знам, че това е проблем с финансовата непоклатимост, само че сигурно ще има обилни стопански последствия. “
По -малко от две седмици по -късно, сподели Уорън Бъфет пред акционерите в своя конгломерат в Беркшир, който включва поредност от застрахователи, че цените на покритието на парцелите са се нараснали с помощта на огромно нарастване на вредите от бурята. „ Промените в климата може да са оповестили идването си “, сподели той. „ Някой ден всеки ден ще настъпи в действителност потресаваща загуба на застраховка - и няма гаранция, че ще има единствено една годишно. “
Тогава, защото Европа претърпя най -горещия си поход на записа, Гюнтер Талингер, член на Управителния съвет в Германския осигурителен колос Allianz, предизвести световните температури, наближават и не са разполагаем на финансовия бранш “. LinkedIn Post, който направи заглавия. „ Икономическата стойност на цели региони-крайбрежни, сухи, по-предразположени към пожар-ще стартира да изчезне от финансовите книги “, добави той. „ Пазарите ще репресират, бързо и брутално. “
Няма нито един сюжет за това по какъв начин тъкмо разноските за обезпечаване на парцели могат да доведат до финансови катаклизми с климата. Но ето един, който се появи от полемики, които организирах тази година с повече от 20 вложители, финансови анализатори, регулаторни специалисти, застрахователни ръководители, учени и откриватели.
Започва с броя на застрахователите, които се отдръпват от щатите на щатите, които се подуват от поток към наводняване, а освен в страните от злополучие, като Калифорния. В цялата страна притежателите на жилища се сблъскват с извисяващи се награди или некадърност да възобновят покритието си, защото застрахователите се сблъскват с неутрален режим на диви пожари, стихии и урагани.
Правителства, обвързани с пари, се пробват да включат пропуските с повече застрахователни схеми за последна кост. Но тези проекти нормално костват повече и покриват по -малко, повишавайки охлаждащата нова действителност за хиляди притежатели на жилища. Стойността на фамилния им дом, която се е издигнала година след успокояващата година, вместо това стартира да потъва.
Заразата се популяризира, тъй като се нуждаете от застраховка, с цел да получите ипотека, тъй че, защото покритието на парцелите избледнява, по този начин и наличието на банки. В положение след положение става невероятно да се откри банков клон. Някои кредитори напущат напълно ипотечния бизнес. Няколко стартират да регистрират огромни загуби. И Съединени американски щати не са сами. Климатичните катаклизми се ускоряват в чужбина, дрънкащи застрахователи, банки и пазари на парцели от Южна Австралия до Северна Италия. В града след града хората се оказват, че живеят в домове на стойност по -малко от това, което са платили за тях. Всяко месечно ипотечно заплащане се усеща като мятане на положителни пари след неприятно.
В объркващ намек за минали финансови разтърсвания, ипотечните неизпълнения стартират да се усилват, дружно с възбрани и закононарушения с кредитни карти. Но този път е друго. За разлика от други финансови бедствия, главната причина за тази не е финансова, а е физическа и не е ясно по какъв начин ще свърши в миналото.
би трябвало да се каже, че възгледите са надалеч от уреждането дали затоплящата планета в миналото ще аргументи тази или друга форма на финансово разстройство.
Кристофър Уолър, губернатор на Федералния запас на Съединени американски щати, назначен по време на първия мандат на Доналд Тръмп, от дълго време е измежду съмнителите. „ Промените в климата, само че нямам доверие, че това съставлява сериозен риск за сигурността и стабилността на огромните банки или финансовата непоклатимост на Съединените щати “, сподели той пред конференция през 2023 година в Мадрид по отношение на икономическите и финансовите провокации.
Стойности на собствеността се потопиха, откакто популацията понижава в градовете на Съединени американски щати, като Детройт, без да нарежда опасността за финансовата непоклатимост, спори с валър. Защо спадът в крайбрежните градове, обиден от повишението на морското ниво, е по -различен? Също по този начин, стрес тестванията на Фед, които нормално допускат, че спад в цените на недвижимите парцели в Съединени американски щати от над 25 на 100 са открили, че най -големите банки могат да поемат загуби от близо 100 милиарда $ загуби на заеми, обезпечени с недвижими парцели, плюс още 500 милиарда $ загуби на други позиции. ; Ето по какъв начин някогашният комисар по застраховането на Калифорния Дейв Джоунс, демократ, ми го постави. „ С течение на времето ще видите още повече неплатежоспособност на застрахователните компании, повече увеличение на застрахователните цени и по -малко застрахователна наличност, повече ипотечни неизпълнения и попадат в стойности на активи и кредитни замръзвания; за разлика от едното пагубно събитие или събития, при които куп финансови институции национално понижават едновременно. “ Въпреки че, добави той, „ Има и прочут риск от това. “
Въпреки това има по -широко съглашение за една плашеща точка. Финансовата пакост, ръководена от климата, даже и да се случи при постепенно придвижване, може да бъде по-заплашително от предишния финансов безпорядък. Това е по този начин, тъй като това не би било породено от финансови провали, които нормално се следват от възобновяване, само че от световни въглеродни излъчвания, които светът е прекарал повече от 30 години, борейки се да понижи.
„ Този вид климатичен риск не е повтаряем. Той се насочва в една посока “, споделя икономистът Бен Кийс, професор по недвижими парцели и финанси в университета в Пенсилванския учебно заведение. „ Така че не е наложително да се нуждаете от толкоз огромен потрес, в случай че е непрекъснат потрес, с цел да имате сериозен, дълготраен резултат върху цените на жилищата и други стойности на активите. “
Тази концепция за непрекъснат климатичен отпечатък в недвижимите парцели, един от най-старите и най-важните класове на активи, отбелязва смяна в метода, по който някои специалисти са мислили за относително новата идея за климатичния флот. Историята за какво се е случила тази смяна и какво значи, може да наподобява отдалечена, когато ракетите падат в Близкия изток и Украйна, а улиците в най -голямата стопанска система в света се изпълват с митинги против авторитаризма. Но в дълготраен проект това е историята, която може да има най-голямо значение, в случай че единствено тъй като е толкоз мъчно да се види по какъв начин приключва.
в продължение на доста години, анализаторите са мислили има необятно два метода, по които световното стопляне може да повлияе на финансовата непоклатимост: физическите опасности от рисково време и по този начин наречените „ опасности за преход стопански системи.
Двете закани са свързани: в случай че физическите опасности се засилят, те биха могли на доктрина да подтикват по -строги климатични политики, които задълбочават рисковете за преход. Но физическите рискове постоянно изглеждаха по-отдалечените от двете, когато за първи път породи концепцията за финансови проблеми с климатичните финансови проблеми.
Марк Кампанале беше ранен мъдрец за климатичния срив и рисковете за преход. Той беше 40-годишен резистентен капиталов анализатор в Лондон през 2007 година, когато стартира да предизвестява за опасността от „ изобилен въглерод “, изкопаемите горива, които не могат да бъдат употребявани, в случай че световните температури би трябвало да се поддържат на безвредни равнища.
The contagion spreads because you need insurance to get a mortgage, so as property coverage fades, so does the presence of banks
Back then, governments were starting to act, passing laws such като пионерския закон за изменението на климата от Обединеното кралство от 2008 година, който съдържа правно обвързваща цел за понижаване на излъчванията. Campanale твърди, че „ въглероден балон “ може да се образува, защото държавните управления слагат задачите на излъчванията, които са несъвместими с броя на нефтените кладенци, електроцентралите за въглища и други активи на изкопаеми горива, които се финансират в целия свят. След като бяха пуснати политики, с цел да реализиран тези цели, той твърди, че вложителите, които не престават да наливат пари в изкопаеми горива, могат да бъдат обхванати с останали активи и огромни загуби. С други думи, съществени опасности за преход.
мозъчен концерн, който той е съосновател през 2010 година, наименуван Carbon Tracker, оказа помощ за популяризирането на предпоставката. В отчет от 2011 година той уточни, че капацитетът на CO₂ на изгасените в Лондон компании за изкопаеми горива е повече от 10 пъти по-голям от целия въглерод, който би трябвало да бъде излъчен до 2050 година по задачите на климата в Обединеното кралство. Идеята излетя. Финансовите публицисти писаха за това. Академиците организираха конференции за това. Климатичните акции го разпростряха и приканиха финансовите регулатори да го прегледат.
През септември 2015 година въглеродният балон попадна на Prime Time. Марк Карни, тогава губернаторът на Банката на Англия, произнесе тирада за риска от „ неизчерпаеми “ остатъчни активи на изкопаеми горива и „ евентуално големите “ експозиции, които вложителите в Обединеното кралство могат да се сблъскат. Карни, в този момент министър -председателят на Канада, предложи фирмите да разкрият повече информация за своите въглеродни отпечатъци, с цел да оказват помощ да се предпазят от „ Климатичен мини миг “. Това е ненадейно срив на пазара, откакто дългото тичане на бик насърчи рисковите вложения в дълг, кръстени на теориите на починалия американски икономист Хайман Мински.
Речта на Карни беше голяма за Campanale, чиято работа с мозъчен концерн е гъба, с цел да покрие свръхподобния, химикали и водоснабдявания, както и опасности от въглерод. „ Бях, несъмнено, бях разчувствуван, че губернаторът избра да употребява нашето рамкиране в речта си през 2015 година, тъй като това сподели въздействието на нашия разбор “, споделя той.
Другите бяха по -малко въодушевени. Климатичните скептици следят напъните на задната част за промъкване на климатичните политики в банковите разпореждания. Кампаниите за климатични дейности се тормозиха, че Карни влага прекалено много религия на частните пазари, с цел да реши проблем, изискващ налози върху въглерод, ограничавания за потребление на изкопаеми горива и други здрави обществени политики. Много планувани сходни политики в никакъв случай няма да бъдат признати в нужния мащаб. И даже и да са били, стойностите на активите на изкопаемите горива последователно биха намалели, а не да се сривват, като дават на вложителите задоволително време да печелят пари по пътя.
Освен това, в случай че в миналото е имало злополука с изкопаеми горива и резултатите от вложителите са изгубили ризите си, за какво това би предизвикало нещо като систематична финансова рецесия? Това не се случи след злополуката на Dotcom при започване на 2000 -те остави доста акционери в аленото.
Все отново речта на Карни бележи повратна точка. Ако централният банкер приема съществено финансовия риск за климата, не на последно място
